快讯摘要

玻璃主力合约FG2409自3月底以来震荡上行，从1407元/吨涨至1596元/吨。近期上涨主要受产线投产、需求启动及持仓移仓影响。供应端日产量小幅回落至17.46万吨，需求端表观消费月末回落，库存端2-3周去库后转为小幅累库。市场预期交易主导，但难以持续，现货有转势征兆前预期交易或将结束，雨季前或存FG9-1反套机会。政策刺激为风险点。

快讯正文

【玻璃价格波动引发市场关注，投资者需密切关注后市走势】3月底以来，玻璃市场经历一轮震荡上行的趋势，FG2409合约的阶段性低点与高点分别触及1407元/吨和1596元/吨。值得注意的是，近月FG2405合约在持仓量较大的最后两周并未出现逼仓行为或激烈的行情波动。此轮价格上涨主要受到三个因素的推动。首先，一季度产线投产带来的玻璃供应增加，以及4月份部分产线冷修导致的快速累库预期修正，共同作用于市场。其次，端午前后需求启动的担忧随着4月份中下游阶段性补库而有所缓解，库存数据也显示出2-3周的减少。最后，近月持仓移仓带来的盘面影响也是价格上涨的一个因素。供应端方面，3月下旬至4月中旬，由于部分产线冷修，日产量从17.65万吨小幅下降至17.46万吨，尽管产量仍处于近年来的高位，但边际增量已有所放缓。需求端在4月底出现明显回落，主要原因是中下游阶段性补库活动的降温，以及五一假期和雨季的到来，投机需求难以维持。库存端也显示出相似的趋势，月初2-3周的去库速度开始放缓，转为小幅增加，后期可能面临更大的累库压力。从价差角度来看，随着期货价格的上涨，部分厂家的基差已经转为负数，而现货市场表现仍然偏弱。目前市场呈现阶段性预期交易，包括宏观和政策预期在内的因素推动了盘面的震荡上行。这一趋势提升了期现商套保以及中下游拿货的意愿，从而促进了上游厂家的去库。然而，预期交易的持续性存在疑问。尽管近月FG2405合约的持仓量及其矛盾一度达到近年来的高点，但现货市场的小分歧导致盘面的大分歧自然消失。转移到FG2409合约上，基差的进一步扩大可能会重新吸引期现商和套保商进场，但在现货转为累库的情况下，逐月积累的压力可能会抑制后续的投机情绪。政策性影响仍在，但实施路径和实际影响需要进一步跟踪。年初部分地产企业资金状况略有改善，尤其是在外资方面，但最新数据显示，1-3月利用外资累计同比下降了11.9%，表明总资金量仍在减少。此外，政策和刺激措施对玻璃需求的影响也需要进一步关注。对于后市，投资者可考虑在雨季前寻找FG09-01反套的机会。在现货市场出现明确的转势迹象之前，近端现实面临持续的利空数据压力，随着累库进程的重启，预期交易可能会阶段性结束。同时，需关注政策持续刺激等风险点。