北京时间17日凌晨，美股周二午盘继续下滑，道指下跌逾200点。美国国债收益率攀升。市场正在评估高盛与摩根士丹利等银行财报，以更好地了解美国消费者的状况。1月份纽约州制造业指数远逊预期，表明制造业萎缩。

智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研报称，美国12月通胀数据超预期，老生常谈的通胀粘性问题仍悬而未决，总体CPI的超预期与季调后能源价格反弹有关，而核心CPI同比降幅的不及预期则表明市场仍不能对通胀粘性掉以轻心。红海局势对美国通胀的影响尚不明显，我们仍预计核心CPI同比将在未来数月延续缓慢下行趋势。中信证券认为市场主流定价的美联储3月首次降息预期过早，维持预计本轮首次降息时点在今年的年中前后。

主要观点如下

事项：

美国2023年12月CPI同比增速超预期反弹0.3ppts至3.4%（预期3.2%），CPI季调后环比增速超预期反弹0.2ppts至0.3%（预期0.2%）；核心CPI同比增速超预期录得3.9%（预期3.8%，前值4.0%），核心CPI季调后环比增速如期持平于0.3%。

麦格理发表报告，京东物流受累供应链业务弱势，预期其去年第四季整体收入按年增长8%至460亿元，反映宏观经济环境较弱，企业开支疲软；预期净利润率维持扩张趋势，按年提升2基点至2.4%，反映盈利按年增长8%。麦格理将京东物流2023及2024年经调整纯利预测，分别下调3.6%及1.1%，以反映增长前景疲弱，目标价由9.1港元轻微下调至9港元，相当于预测今年市盈率15倍，维持“中性”评级。

该行预期，整合供应链业务在周期性复苏中表现滞后，主要因为企业对未来增长前景维持审慎。公司业务主要与京东零售相关，预期来自自营平台的收入按年增长1%、较对上一季按年增长8%放缓。外部收入估计按年增长3%，主要由于公司终止部分低收益的客户合作。公司正在调整客户组合、与德邦物流进合整合、扩充海外业务、调整企业架构，相信公司仍然处于调整阶段。

　　原创 刘刚 杨萱庭 中金策略

　　摘 要 

　　美联储意外转向强化市场降息预期，这背后是否有其他的考虑和“深意”？若果真如此，提前降息仍有可能，但后续路径就不应该线性外推，因为金融条件放松会导致需求提前修复，使得美联储没必要降那么多次，市场也会在两者间“折返跑”。本文中我们将进一步从财政角度探讨这一意外变化的可能“深意”，以及由此对市场的影响。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

来源：华尔街见闻 赵颖

非农报告公布后，互换价格显示美联储3月份降息的可能性回到50%。

美国12月份就业增长回升，工资涨幅超出预期，削弱了美联储3月份降息的前景。

1月5日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国12月非农就业人口增加21.6万人，不仅远高于普遍预期的17.1万人，而且几乎高于所有分析师的预期，也高于前值修正值17.3万人。

快讯摘要

银河证券：2024年1月建议战略性布局消费、科技、煤炭、电力等板块里的价值股证券时报e公司讯，银河证券研报认为，今年A股表现不及预期是由于宏观基本面的恢复不及预期。随着稳增长政策持续推进...